校友分享系列讲座 ——风险投资VC行业经验分享

主讲人：雷佳，金融MBA2013级深圳班，中国风险投资有限公司高级经理

2014年6月7日，2013级FMBA深圳班在李海涛教授的金融管理与投资课后，由雷佳同学分享国内风险投资行业发展及投资关注的要点。雷佳同学在新能源、节能环保行业风险投资方面具有独到的眼光和深邃的观察能力。

他分析了在对潜在投资对象的企业做尽职调查时需要关注哪些方面的问题。首先对该企业在上下游产业链的地位、市场规模以及竞争优势做深入分析，从企业的核心竞争力、在市场的地位、国内及国际上的同业对比、相对比较优势等方面做宏观分析，然后分析该企业是否处于快速增长期，产品在下游行业的广泛应用，企业掌握的专利技术等，以及企业最重要的方面：管理层和人才发展。

在对企业如何估值方面，雷佳向同学们介绍了投前、投后的估值概念，并且针对不同的情况采用不同的估值方法。一般采用P/E方法，或者考虑价格和企业自由现金流的比率。而对于如负债率不高，但固定资产较高，利润较低的企业采用P/B法。对于TMT行业，一般采用P/S即市销率估值。

谈到风险投资回报和退出机制，一般分为IPO上市、企业并购或管理层回购几种手段退出投资并获取回报。对于同学们提出企业为什么需要引入风险投资，对企业成长的好处的问题时，雷佳同学回答引入知名的风险投资，将增加企业的配套优势，拓宽融资渠道，容易获得政府政策扶植支持，整合行业资源，同时可以輔助企业IPO上市，进一步规范加强企业财务和管理方面的能力。雷佳同学幽默风趣的风格，和同学们展开了激烈的讨论和思维碰撞。