发布时间：2015年09月16日
2015年8月28日 中国 北京——“由于产能过剩，投资疲软，企业并没有多少融资需求。因而，融资仍然不是产业发展的瓶颈。放宽货币政策最多只是防止经济下滑的短期之计。相反，政府应制定长远政策，扩大内需，并鼓励产业升级和技术创新。”长江商学院金融学教授、长江商学院金融与经济发展研究中心主任甘洁博士，在长江商学院北京校区举办关于2015年度第二季度“工业企业大样本问卷调查报告”的讲座时谈到。
图1，长江商学院金融学教授、长江商学院金融与经济发展研究中心主任甘洁博士
真正了解中国经济面临的机遇和挑战，需要掌握及时、可靠的数据。2015二季度调查回收的企业样本为1998家，其中1488家来自今年一季度调查过的企业。调查的起始样本为通过对国家统计局规模以上（即销售额大于5百万人民币）的48.8万家企业进行以行业、地区及规模分层的随机抽样产生。样本在行业、地区、规模及企业财务指标各方面均具有很好的代表性。
产业经济面临的最大挑战
“经济面临的最大挑战仍是需求不足，且产能过剩的严重程度在经过几个季度的缓解后，在二季度又有上升”，甘洁教授指出，高达53%的企业产品在国内市场供大于求（扩散指数为76），均为自去年二季度本调查开始以来最高；与严重产能过剩相应，产品价格呈下降趋势（扩散指数为44）。“因此，经济面临一定的通缩风险”，她认为，“由于产能过剩、投资疲软，企业并没有太多融资需求，因而，融资仍然不是产业发展的瓶颈。”
图2，第二季度“工业企业大样本问卷调查报告”并举办学术交流会现场
政策建议1：宽松货币政策只应是短期措施
由于融资不是瓶颈，放宽货币政策本身并不能振兴产业经济。甘洁教授谈到：“产业经济的真正好转需要一个痛苦的过程，即过剩、过时的产能被充分淘汰。事实上，企业也是这么做的。”
自去年二季度的调查数据显示，企业投资一直非常疲软且呈下滑趋势，但从去年开始的宽松货币、信贷政策并没有扭转这一趋势。“可见，放宽货币政策最多只是防止硬着陆的短期之计”，甘洁教授说，“若持续时间过长，有可能人为维持过剩产能，不利于产业经济的长远发展。”她也同时指出，本调查之外的服务业、小微企业则可能面临融资瓶颈。
如何理解“融资难”？
甘洁教授认为，虽然本调查之外企业可能面临“融资难”的瓶颈，但“融资难”是个含混的命题——金融体系的作用是优势资源配置，不是“来者不拒”，因此我们要问的是“谁融资难？”。
她说，“融资难”是指资金“供给”问题 ，即企业有好的投资项目但无法获得资金，但实际上，目前很多融资难的企业可能并不应该获得贷款。“因此，融资不是瓶颈这一结论指的是资金的‘需求’”，甘洁教授表示，“如果金融体系无效率，‘融资难’体现的可能不是资金总量不足，而是资金分配的结构不合理——钱有没有用在刀刃上。此外，‘简单粗暴’的货币宽松政策可能会有更大的副作用。”
甘洁教授比喻说：“就好像要给山坡上的花儿浇水，最有效的是用水管将水引到山坡上，而不是从山下就开始放水让水位全面上升淹到山坡上，这会产生流动性泛滥的副作用。因此，今后政策的针对性很重要。”
融资不是瓶颈不代表金融改革不重要
“当然，融资不是瓶颈不代表金融改革不重要”，甘洁教授也同时强调，“因为如果金融体系缺乏效率，资源配置不合理，当经济回暖时，融资就可能成为瓶颈。”
她还建议，应开放部分民营银行，尤其是中小银行；并放宽对外资银行的限制。一方面较快填补贷款导向上的不足，另一方面通过竞争促进现有银行的转变。
政策建议2：财政政策应以增加内需为主
甘洁教授针对财政政策给出的建议是：不建议简单地给企业减税，因为这并不解决需求不足这一关键问题。
她说：“更为有效的策略是，通过财政支出提供社会保障，降低家庭为养老、医疗所准备的储蓄，从而推动内需的增加。短期而言，财政支出用于基础设施建设可以带动需求，但这和当年的‘四万亿’是同一思路，因而副作用也会很明显。财政补贴对优质的小微企业的贷款也值得探索。”
政策建议3：长期产业政策是根本
产业政策应围绕增加收入和产业升级两方面进行。甘洁教授认为，收入增加才能让内需扩大，而收入增加的前提是提供较高收入的岗位。“这需要深化改革，发展民营经济，降低其进入垄断行业的准入门槛”，她解释说，“另一方面，基于我国劳动力成本优势正在丧失，从低端劳动力向高端技术工人的转化是必然的出路。政府应鼓励、加强高端技术工人的培养、培训。产业升级方面应意识到，在绝大多数领域，我国目前技术水平还远落后于西方国家。每个行业如何升级应做务实的调查研究，鼓励支持真正带来市场、就业的技术创新与产品升级，防止大跃进。”
最后，甘洁教授还提到，“一带一路”战略对产业而言能够起到输出产能的作用，将是一个富有远见的政策。
图3，观众提问环节
现场听众提问集锦
1．如何评价近期国内股市的动荡？
甘洁：作为教授而不是股评家，我更看重股市中趋势性的现象，因为短期的东西很快就会被消化掉。中国股市是以散户为主的市场，再加上高杠杆，就助长了波动性。散户投资特点就是“追涨杀跌”，社交媒体平台又助长了这一特征。但过度关注每天的涨跌，对长期投资并无太大意义。
2．中国股市的动荡是否影响了全球股市？
甘洁：对我国经济不公平的指责太多了，目前正值美国大选季，候选人急于表现，经常会抛出一些抓眼球但毫无道理的观点。相反，中国股市大跌并没有责怪美国股市——美国和中国经济的关联一般都是互利的，美国更利用这一关联，在全球分工中得到了大好处。
3．对中国经济前景的预判？
甘洁：中国在改革开放以后经过三十多年的发展，形成了不可忽略的优势，前景也非常光明。首先中国打造了举世无双的产业链，使例如样机等硬件的制造，在中国以外的地区很难实现——而且这并不是因为成本低，而是产业链的整合优势。虽然中国的低端劳动力成本优势已经丧失，但高端劳动力成本和数量优势明显。此外腹地广阔也是中国市场的战略优势之一。
相关链接
https://www.ckgsb.com/about/article_detail/79/3891
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