目前，中国的PE/VC行业不但告别了暴利时代，甚至进入了寸步难行的窘境。大量投资人纷纷撤资出逃，资金链频频告急。曾经的风光无限，眼下却是亏损连连。一场大洗牌迫在眉睫！可PE/VC行业究竟路在何方呢？在金融MBA 2011上海班于东镇同学的盛情邀请下，深圳创新投资集团有限公司董事长靳海涛先生于9月15日来到上海校区，为长江校友们举行了一场关于“PE/VC行业未来趋势”的讲座。同时，深圳校区的同学们通过视频连线参与进来，共享这场知识盛宴！

来自深圳的声音：论道创业投资和中国企业的创新未来

 

9月15号，长江商学院上海和深圳校区会议室坐无虚席，中国最大的本土创投机构---深圳创业投资集团董事长靳海涛先生来到长江，和金融MBA同学面对面交流本土创业投资的发展经验。
 

作为长江金融MBA深圳班首期班的学员，笔者在之前的工作中和深创投合作交流比较密切，和靳董事长本人有过多次接触，感觉他是一个沉稳，儒雅而又锐意进取的资深创投人。然而坐下来聆听靳先生娓娓道来他对创投的理解还是第一次。他出人意料的选择了分析和研讨企业创业和创投投资的各种“失败”教训作为主题，他认为“失败是成功之母”，分析清楚了各种典型的“失败”，不管同学们将来是自己创业，还是进入投资行业，都会有帮助。他笑称，这个演讲主题，网上曾被称为“企业的30种死法”，也一直伴随着他的工作和经历，在不断在修改完善。

我觉得整个演讲中有五点很精彩。

第一是“理想”。成功的创业企业家，第一感觉就是有理想，超越当下，有对未来愿景的追求，而不是把钱放到至高无上的地位。这个观点在很多励志读物里面已经谈的太多了，相信很多人都有了一些审美疲劳，但靳先生认为这同样是从深创投集团接触过的数以千计的企业案例中总结的重要经验。

第二是“不能为上市而上市”。无论企业还是投资机构都一样。靳先生认为很多项目的失败就在把上市看成了目的，忽视了踏实的做好企业自己的事情，倒在了梦想IPO的路上。在这个浮躁的年代，这个观点从一位资深的“教父”级投资人提出来，对当下很多企业和投资机构还是有一定冲击力的，是一种非常冷静的启示。
 

第三是“激励与约束的匹配”。 激励不到位，等于不激励。该花100元的只花了60元，等于白花。他一贯的主张，单给核心团队成员高薪水、高待遇是不行的，应该给他股份。约束也非常重要，就是让人“有贼心无贼胆”。贼心管不了，但贼胆可以靠制度来管。

第四是“选择雪中送碳还是锦上添花”。每一个项目，都可以这样去考虑：它是雪中送炭还是锦上添花？雪中送炭要比锦上添花好。例如，手机支付有两种：一种可以把信用卡集成在手机SIM卡上，付款只要带手机就可以。另一种模式是把通过桌面执行的电子支付搬到手机上。前一种模式是雪中送炭，后一种模式就是锦上添花。同样两个项目，雪中送炭的应该是优先选项，如果是“锦上添花”型项目，那必须高举高打。

第五是“不要忽视新项目的凌乱美” 对项目亮点的准确判断是成功的一半。一个有亮点，有特质，有希望的创新型项目，往往伴随着存在各种暂时的困难和问题，不能因为这些因素，就看不到成功的希望。比如腾讯。十年前，腾讯找创新投投资，看不明白，或者说对凌乱美没看明白，没投。如果当时投5百万元，现在的市值应该是400亿元。所以不能忽略创新项目的凌乱美，这也是最让创投人士激动的地方，创业也好，做投资也好，对项目亮点的判断是很重要的。

从靳先生的演讲中，再次感觉到国内的创投行业已经日趋成熟，他既总结了中国创业企业，特别是民营科技型企业创业，创新，发展的规律，又对创投机构自身服务于企业发展进行了冷静深刻的反思和展望。

随后在场一起参加的长江教授和学员们和靳先生进行了热烈愉快的问答讨论。深圳班的同学都期待后续在深圳和靳先生继续交流探讨。

来自上海的声音：财富、智慧与德行
 

9月15日晚，深圳创新投资集团有限公司董事长靳海涛先生来到长江商学院上海校区，对FMBA同学们进行了“深创投十年得失以及PE/VC未来趋势”的主题演讲。

作为中国风投行业的元老级人物，靳先生这次分享的，是他对创业企业走向失败的系统性总结和深入反思。他分别从“创业者精神与道德层面”、“企业发展战略层面”、“公司治理结构层面”、“产品技术层面”和“商业策略与经营模式层面”等五个方面，剖析了创业企业失败的原因。其中诸多论述颇具闪光点，发人深省。

在分析“创业者精神与道德”时，靳先生认为很多创业老板缺乏理想、把钱放在至高无上的地位；或者过于依赖以往的经验，因循守旧拒绝改；又或者太会长袖善舞却缺乏务实精神。这些思维制约了企业长续发展，创业者必须反躬自省，时时谕戒。

在分析“企业发展战略层面”时，靳先生认为，很多企业只知道今天干什么，却不想明天干什么，缺乏前瞻的眼光和思维；他主张企业应辩证地看待“扩张”，有的企业抱守成规不愿扩张，最终只能原地踏步，有的企业则无序扩张，结果只是耗散了有限的企业资源和竞争力；有的企业滥用财务杠杆，资产负债率和负债太高，流动性成为压死骆驼的最后一根稻草。
 

在论述“企业治理结构”时，靳先生特别强调了创业团队的人员构成和持股比例的问题。他认为，一个优秀的创业团队，应该是由知识结构多元、风格互补的人员组成的，人员气质和智力结构过于同质化是一个创业团队的大忌。同时他认为创业团队的持股比例不应低于30%，否则无法很好激励核心人员。

当论及“产品技术”层面，靳先生特别看重一家企业是否有自己的专利权和知识产权保护、是否具有较高的技术门槛、被竞争者替代的可能性是否过高、对资源和环境的依赖是否过大。所有上述问题，都可能成为这家公司未来做大做强的瓶颈和难以超越的天花板。

最后的“商业策略与经营模式”层面，靳先生告诉创业者，要在行业爬坡期进入该行业，而不应该赶潮流。产业链条也不应过长。

亲历过中国资本市场的波诡云谲，见证了中国企业命运的跌宕起伏，靳海涛先生非常平和谦逊，从容淡泊。他的演讲通篇是对各种失败的反思，而非对成功的褒扬。“赚小钱靠勤劳，赚中钱靠智慧，赚大钱靠德行”，是他某种参透性的总结与告诫。马云也曾说：“财聚人散，人散财聚。”财富、智慧与德行，的确存在着某种相生相化、相辅相成的辩证关系。每位在追求人生成就与幸福的同学，听到此处或许都有一番思索。
 

FMBA深圳班同学通过视频连线同步参与了讲座，长江EMBA、MBA的不少学员也慕名前来听讲。周春生、郑渝生、甘洁、黄春燕教授与同学们一同聆听了讲座并与靳总进行了现场交流。