以下是傅仲宏的分享：

2021年，消费行业的“冰火洗礼”

上半年，融资突飞猛进

2021年上半年，消费领域的融资达到最高点，消费热点延伸到线下的服务，像拉面、咖啡、茶饮、糕点等各类赛道都被资本追捧，融资额远远超过2020年。

据《家办新智点》报道，相比2017-2018年，2021年上半年消费类项目的估值平均上涨3倍，明星项目甚至达到5倍以上。“名声”大的企业都受到了资本前所未有的追捧，线下店铺基本按每个店一个亿估值左右在融资。

下半年，形势急转直下

2021年下半年，双减政策引发教育股雪崩、反垄断后中概股断崖式下跌。此外，中美博弈导致中概股上市停摆，整个二级市场的股价遭遇大幅下跌，有的中概股甚至一天暴跌99%，成为名副其实的历史最惨中概股。中概股大部分企业跟消费相关，所以消费行业的影响首当其冲。

许多已经上市的新锐消费品牌股价同样下跌幅度很大，例如完美日记的母公司逸仙电商，从160亿美元市值下跌到4.5亿美元，跌幅超过97%；茶饮第一股奈雪的茶，325亿港币下跌到82亿港币，跌幅75%，导致第二轮的投资人基本上都在亏损。二级市场的动态迅速传递到一级市场，在2021年7-8月份后，消费赛道开始降温，消费领域的投资开始大幅下降，投资领域进入了一个冰冻期。

消费行业融资变冷的主要原因在于：二级市场巨大变化导致推出受阻；企业急功近利，经营情况差强人意；疫情对消费企业打击严重；战争带来投资不确定性；同质化导致竞争更加激烈；短期的泡沫确实太大，本身有个价值回归的过程；国家对科技的重点引导和支持，导致大量的资金专新专精特精，投资消费的资金量也相比变少。

“消费穿越周期的能力是最强的”

消费行业面临这么大的冲击和挑战，是否就没机会了呢？答案是否的，虽然消费行业进入一个处于低潮，人民对美好生活的向往不会改变，消费升级的趋势不会改变，消费穿越周期强的特点不会改变，关键看怎么做。

数据显示，消费在国民经济中的重要地位是不会改变的，消费穿越周期的能力也是最强的。美国居民最终消费GDP比值在70%以上，中国在2010年仅为39%，2018年为44%（数据来源《中国统计年鉴2020》）。通过数据可以看出，中国消费市场潜力巨大,所以一旦经济低迷，国家政策会不断出台，鼓励和促进消费。去年下半年开始，国家也出台了一系列政策不断对此前的政策进行扭偏，如房地产行业、平台经济等。

另外，我们看到，除了互联网公司和酒类公司以外，中国消费公司与国际巨头的体量还相差巨大。随着中国在世界经济地位的提升，这种境况肯定会有所改变，这就是巨大的创业和投资机会。

消费领域的结构性投资机会

主要来自五个方面：

      1、符合中国人口结构变化的：中产、单身、老龄化时代、三胎政策等的需求升级。

      2、受益于中国强大的供应链，越来越多中国品牌成长为全球品牌。

      3、科技进步，中国企业在科技消费方面异军突起。

      4、拥有良好的基础设施和技术积累，中国在元宇宙方面将与美国企业并驾齐驱，拉动大批创新产业发展。

      5、具有远见的新兴创业群体，有全球最大的国内市场作为基础，将有可能在更多细分市场撼动国际巨头行业地位。

消费产业进入门槛很低，所以企业数量巨大，但真正能够成为巨大体量的企业少之又少。消费企业做到名声大相对容易，但要成长真正的消费者首选品牌，并不容易，需要不断地创新和坚持，要求消费企业的团队具有远大抱负和长期主义的理念。企业家要深度洞察人性和企业发展规律，不仅要研究消费者的需求，还要不断引导消费者的消费理念，要清晰把握企业发展规律，把握好每个发展节点。另外，我认为要遵循商业本质，在自己的细分市场中找到一个优秀的切入点；还要具有创新思维，打造极致的产品，消费市场的过程就是产品-渠道-营销不断循环，产品才是一切。

优秀的消费企业还需要有强大的供应链整合能力，除了前端消费者的连接以外，供应链的效率和企业的组织能力也至关重要。并且，利用品牌思维占领心智的企业才是真正的可持续的、能够获得更多红利的企业。同时，现在背景下，所有的消费企业都应采用一些科技的手段，例如科技含量比较高的消费品或消费服务公司等，这样才会快速成长且可持续发展。

企业还要有具有全球视野。在我国消费行业快速发展的今天，中国品牌很容易冲出国门，走向世界，也需要走向全球市场。全链条的数字化能力也必不可少，哪怕最传统的餐饮企业也要具有优秀的数字化能力，只有这样才能做到理解你的消费者，从而提高效率，提高人均产出。

这是我从投资人的角度看到的优秀消费企业的画像。我发现，以此按图索骥，已经有很多企业具备了这些特点或是正在储备这些特点。对投资人来说，中国将会诞生一大批优秀的消费企业。