山西校友会“2015年经济形势和战略投资交流会”干货分享
发布时间：2014年10月06日
EMBA18期穆振洲：医疗器械、医药仍是热点
我们从投行的角度，在做具体项目时，感觉和年初、年中的预期不大一样，产业结构发生变化。首先是第一产业、第二产业持续低迷，呈下降趋势，但是变化不大。但怪异的一点是外贸这个行业发展还是呈现出上扬。第三服务产业下半年、年终成为市场投资的热点。产业转型比想象的还要快一些，跨界式的变化很多，这都得益于互联网的催生。尽管大家对今年经济整体不乐观，但是股市在上升。因此，综合几点考虑，我认为宏观经济上2015年会转好。
华泰联合证券今年投行主要的工作重点是文化、医药、互联网天地，以及一些与传统行业交织的行业。特别是并购加剧，这其间矿产、石油此类的并购在下降，而其他行业都有了很大的提高。基于这样的体会，我认为2015年向好，医疗器械、医药还会继续成为市场追捧的热点。文化创意因为没有强有力产业背景支撑，想走的很远很难，股市二级市场可能会好。
EMBA18期晏小平：传统产业要尝试和互联网结合
谈谈传统产业和新兴互联网相结合。举一个案例，我们投资的杭州房多多，创始人都是温州人，都是做传统产业的。读长江以后，大家相约共同做一个线上卖房的企业—房多多。仅运行了三年多，去年的销售额达到了300亿，净利润4000多万，今年预期要2亿。模式就是把线下的房源统筹，佣金比线下低很多。给我们的启发就是传统产业要尝试和互联网去结合。传统产业的成本要素较多：土地、人员、资金等等，我们要思考用更便捷的方式去创新。马云从长江读书后，进行战略规划。阿里巴巴战略第一这样的理念，需要强有力的团队支撑，这也是我们做传统产业要面对的。
EMBA18期叶翔：衡量股价要分析它的长远
我从98年做证券到现在。大家感觉明年的股市会出现第三次大牛市。我认为由于体制的松绑、产业的转型升级，可能会带来一个比较长的局部牛市。我们衡量股价一定不能只看价格，而是要分析它的长远。近期央视拍摄的互联网时代，我们从中可以看到互联网给我们带来了什么。每一轮大的产业升级，都会有一个局部牛市。我认为此轮上涨会是中小民营企业的牛市，特别是在科技创新这样一个变革的背景下，我看好中小潜力企业。同时，从传统产业来讲，先前获利以及实力雄厚的企业，通过转型，可能会在明年或者后年成为拉动指数上涨的主力。以银行为例，有些市盈率很低，但有些银行找准定位，发挥特点，控制成本，也会很有上涨动力的。长远来看，对未来的走势还是乐观的。但一定要关注创新类的企业能否套现或者业绩的兑现。
我感受很深的一点，资本市场可能到了真正发挥产业升级效率的阶段。无论IPO还是并购，资本市场，都可以加速企业发展。我个人关注科技创新类的企业，互联网金融。支付功能，二维码。这个产业链打开以后，做互联网金融的企业会有更好的表现。同时关注军工行业，国家会有大投入。还有环保、健康、养老这些行业。整体来讲，制造业的升级、智能化的改造，互联网对传统领域的冲击会带来一些企业的华丽变身。
EMBA22期张和义：概念股、新兴行业是应当被打压
我认为文化、TMT、科技创新、军工这一类的炒作的嫌疑已经很明显，股票市场上涨主要是资金推动，不能随意投资。投VC、PE收益期太长，通常要到4年，甚至8年，特别是股票和经济形势没有太大关联。结构型调整，长远看还应当有真正的蓝筹股，而概念股、新兴行业是应当被打压。
FMBA郭大刚：互联网是分子，营销是分母
本人职业生涯的前15年做互联网，目前在做投资和研究。我认为任何一个行为都要有框架，没有框架只有交学费。在我看来，互联网就是一个工具，因此并不看好互联网经济。90年代末就在搞互联网金融，我们还没有把互联网真正融入到各个产业中，还没有变为我们的水、空气，说明我们的互联网发展很滞后。因此，互联网是分子，营销是分母，我们要思考的就是如何用好互联网这个工具。阿里上市，有6家投行支撑，股价确实不好跌。但我们要清楚的看到阿里内部有30多个事业部，管理难度之大很难想像，这样的运营很复杂。特别是我感觉阿里主要是在套现，比如在香港上市时13元，最高点40元，跌落到13元时回购。2012年，阿里巴巴宣布退市，退市回购价与5年前上市发行价持平。我们再看万达，万达正在启动转型，做金融。实业往互联网上转，在目前时间窗口上，主要是路径问题。到目前为止，金融仍然没有完全开放。高度管制的无风险利率和市场利率之间的差，能达到6-18%。因此我们会打造出世界级的银行。没有可靠的资源，做互联网金融很难。
从实业的角度来讲，产业转型是一个漫长的过程，是一个渐进式的发展，因此，我认为用好互联网这个工具，对于产业转型意义重大。
感谢几位校友的精彩分享，他们分别是：EMBA18期校友、山西校友会副秘书长、华泰联合证券有限责任公司董事，总经理穆振洲；EMBA18期校友、鼎辉创业投资高级合伙人晏小平；EMBA18期校友、前中信建投证券股票自营投资总监叶翔；EMBA22期校友张和义；FMBA校友、山西校友会常务理事，秉虹资本副总裁郭大刚。也感谢长江商学院山西校友会供稿。欢迎更多校友会及组织分享近日活动中的干货，与官微君一起争当学习达人！
