2006年11月,英联投资、摩根斯坦利、高盛向乳品企业太子奶注入7300万美元的私募资金,取得其约1/3的股份,各方期待太子奶能够很快上市。然而,事态的发展却出乎人们的预料。太子奶因为会计师事务所不愿出具审计报告而无法上市;太子奶创始人李途纯因为业绩没有达到 “对赌协议”的要求而被投资机构迫使出局;政府出手组建了高科奶业对太子奶进行“租赁经营”,却也无力回天; 2010年4月,太子奶的债权人花旗银行在太子奶的注册地开曼群岛提起诉讼,开曼群岛大法院判决对太子奶进行破产清算…… 本案例分析了从太子奶接受私募股权投资到被判决破产清算的这段时间内,相关各方——包括李途纯和上述三大国际投资机构、政府和政府出资的高科奶业、以花旗银行为首的国际银行财团、国际战略投资者(雀巢),还有国内的战略投资者和私募股权基金——它们之间的错综复杂、波澜起伏的博弈过程。
2007年6月1日在美国纽约证券交易所上市的赛维LDK公司(股票代码为LDK),在成立之后到上市之初,创造了一个个惊人的速度: 从公司2005年成立到2006年获得第一笔风险投资只用了1年时间,而且在半年之内获得三轮总额为8550万美元的风险投资; 2006年投产当年便获得超过3000万美元的盈利; 从公司成立到2007年在纽交所成功上市只用了不到2年的时间,而且创造了2004年以来中国企业在美国单一发行量最大的IPO纪录; 从公司成立到2008年成为世界最大的太阳能硅片制造商只用了3年多时间。 赛维LDK的快速成功一度被称为“神话”。本案例分析了造就“赛维LDK神话”的多种因素,包括彭小峰的企业家能力,光伏产业的高速增长,以及当地政府的政策支持,并重点考察了风险投资进入赛维的过程,风险投资与赛维的互动,以及风险投资在“赛维LDK神话”中的作用。
2005年美国《财富》杂志全球500强排名中,任何一个行业的前5名企业中,没有任何一家中国企业入围。即使是那些中国颇具全球竞争力的行业,如电器、成衣制造等,也没有一家企业进入前5名,中国企业在全球产业分工中的真实竞争力可见一斑。我们必须承认,中国企业还没有站在世界产业之颠去俯视全球产业发展现状,我们没有能力去规划全球产业发展未来,我们甚至没有能力去影响全球产业发展的每一步,能够与跨国公司展开真正意义上竞争的中国企业寥寥无几。在跨国公司眼中,中国仍是一个廉价资源的基地与潜力巨大的市场。
复星集团从医药起家,不断地以参股或者控股等精巧地资本运作方式,投资于企业这个“产品”,用民营企业机制同国有企业资产实行有效嫁接,成长为中国最大的民营控股企业之一。目前除了核心的医药实业,复星集团还介入了钢铁、零售、房地产、矿业和金融等,这些产业大多位于中国经济的核心点。 从1998年第一家A股公司复星医药上市开始,到2007年复星集团整体在香港上市,复星抓住了一切能抓住的融资机会。如果一个企业想要发展,那么它将必须处理好资本问题,否则企业的积累和发展不可能很快。复星走的道路就是充分与资本市场相结合。走资本之路,最根本的还是要依靠公司自身的现金流,一定要特别关注公司自身现金流的完善与连续,而如何保证现金流的充足则需要企业不断改善运营管理,同时为了实现公司的持续快速发展,也必须要有敏锐的投资眼光并能抓住投资机会,只有做好这三个方面,才能使得公司处于领先的位置。
中国风投业诞生于20世纪80年代初期,从1998年开始掀起第一波热潮。然而从2001年开始,随着美国纳斯达克市场网络股的破灭,风投的寒冬悄然而至。直到2004年,随着互联网、通讯等高科技行业逐步复苏,风投业再次兴起,融勤国际恰好诞生在这个时期。他是欧洲家族资金与中国本土财务公司相结合的产物,既具有海外资本,又对本土企业和项目有着较深入的了解。本文介绍了融勤国际的投资模式——寻找代理人,将业务委托。并描述了其投资选择都考虑哪些方面?怎么进行行业选择?如何进行项目选择?其投资流程和退出方式是怎样的?同时对海外风投在中国的投资特点作了总结。